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#鸡蛋:龙卷风式调整步入尾声,是下车还是不下呢?#

核心观点


总的来说,09合约本周继续下跌空间不大,空单可择机止盈;8月现货反弹对盘面的拉动,核心在于现货反弹幅度,我们对中秋现货的预期比较乐观,认为高点能上5元/斤,基于此我们分析,09合约后续会跟随现货有一波底部反弹,高点或能重回4700。


鸡蛋15价差因1月低开走强,价差也低开走强,收于505。目前来看1月合约支撑较强,反套在490以下可止盈离场,正套也可在490以下开始布局,目标640。



7月份鸡蛋期货可谓是大起大落,涨跌风向变换得太快,到了目的地还没来得及下车就又被带回了原点。抬头一看,我这是下车呢还是不下呢?我们只能说现货大幅涨价时,大家对中秋的预期打得太足,而当现货突然来一个急刹车时,避险情绪再加上调整对中秋蛋价高点预期,盘面连续跳空下跌,也属正常。


鸡蛋现货方面,在7月12日形成阶段性高点后就不断震荡走弱,与此呼应的是鸡蛋主力合约在7月19日冲上4900一线之后,盘中明显减仓回落,多单止盈和高位避险情绪浓厚。上周现货反弹无力,跌价地区逐渐扩大,鸡蛋期货主力合约在高位横盘后,跳空低开并大幅减仓下跌,而周末两天蛋价不见止跌反而加速落价,周一鸡蛋期货纷纷跳空低开,留下大大的缺口,让上周五已经止盈的空头望“口”兴叹,也让上周五犹豫着没有离场的多头又加重了亏损。


不过,期货市场总是机会和风险交替出现的,这次没有踩准节奏,整理好思路,机会还会有,而我们判断这一轮鸡蛋期现货的下跌调整,基本已经步入尾声,后市仍然有底部反弹的机会。


目前高温天气不利储存,前期养殖单位和贸易环节看涨中秋的库存纷纷出库,另外3、4月份补栏的蛋鸡也陆续开产,短期供应相对充足,而今年7月上旬蛋价涨幅过快,受高价抑制,中秋备货情况不及预期,需求整体欠佳,蛋价承压回落。经过半个月的调整,产区蛋价下跌幅度在0.80-1.00元/斤之间,目前高价出现在河南为3.90元/斤,低价在河北为3.62元/斤,本周蛋价大概率继续偏弱,但低价区跌幅相对有限。


7月29日收盘09合约期现基差达到756元/500千克(见图1),期货有较高的升水,但8月现货预计能止跌企稳并最少能有0.80元/斤以上的涨幅,因此虽然盘面有较高升水,但基于对后市现货涨价的预期,09合约本周继续大幅下跌的可能性不大。日内盘中持仓变化也能体现当前市场的交易心理,早盘价格回落至4440-4460一线时,有增仓止跌的迹象,表明看好中秋前现货的依然在进行低价吸入的操作,午后总持仓开始减少,通过简单追踪我们认为一部分空头已经止盈离场了,到收盘总持仓减少14838手。


总的来说,09合约本周继续下跌空间不大,空单可择机止盈;8月现货反弹对盘面的拉动,核心在于现货反弹幅度,我们对中秋现货的预期比较乐观,认为高点能上5元/斤,基于此我们分析,09合约后续会跟随现货有一波底部反弹,高点或能重回4700。


图1:JD1909合约基差

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数据来源:WIND 美尔雅期货整理


次主力1月合约,虽然有非洲猪瘟题材加持,这两周也是支撑乏力,战线一退再退,与主力合约不同的是,周一1月合约低开后减仓上行收大阳线。即便二季度补栏数据利空春节行情,在当前猪肉缺口持续,支撑淘鸡价高企的情况下,市场对远月的积极预期仍未消退。中秋前蛋价预计还有一涨,1月合约在非瘟预期利好和现货提振的共同影响下,反转走强动能强劲,中秋现货高点时或能达到4600。


套利方面,鸡蛋91价差收于175,已经处在相对低位,本周09合约有望继续低位整理,盘中或继续下探,但空间比较有限,150以下可尝试布局正套,后市价差有望走扩至300-400。鸡蛋91价差正套风险点在于,8月份随着交割前月限仓,主力合约流动性减弱,另外1月合约受资金青睐,或出现远月支撑强、涨幅大的情况,进入8月份后单边合约走势的影响因素差异较大,盘中波动幅度增大,需控制仓位。


鸡蛋15价差因1月低开走强,价差也低开走强,收于505。目前来看1月合约支撑较强,反套在490以下可止盈离场,正套也可在490以下开始布局,目标640。



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